每经褒贬员 贾运可

11月19日晚间，鹏辉动力（SZ300438，前收盘价33.76元，市值169.91亿元）布告，拟再斥资50亿元建造储能电芯及储能系统制造工场。这是其4个月内第三次布告电板扩产名目，此前两次扩产名目筹划总投资约33亿元。然而，这一系列投资决议背后，鹏辉动力的资金气象和产能运用率等重要目的却令东谈主担忧。尽管公司积极布局储能及新式电板商场，其扩产筹划能否带来预期收益仍存不细目性。

鹏辉动力的扩产策动无疑契合面前新动力产业旺盛发展的趋势。储能领域和下一代电板本事如固态电板，如实有望成为过去行业竞争的垂死赛谈。从计谋上看，提前卡位储能和固态电板商场，有助于进步公司的永久竞争力。然而，在施行层面，这种大手笔的扩产能否胜利实施，重要在于其资金开首的可握续性以及商场需求的斥逐进度。

从财务气象来看，公司短期内的资金压力弗成疏远。截止本年9月30日，鹏辉动力货币资金为13.78亿元，规划行为净现款流、投资行为净现款流二者均为负值，与投资筹划所需金额收支甚远。换句话说，现在其资金储备远远不及以澌灭多项扩产筹划，现款流情况握续承压，且尚未明确融资旅途。虽然公司筹划通过多种款式筹集资金，但债务压力增大会进一步侵蚀利润空间，尤其是在面前锂电板价钱走低的配景下，公司能否均衡扩产与盈利之间的矛盾值得暄和。

此外，据其2024年半年报表现，鹏辉动力锂离子电板的产能运用率为58.48%，而同业业的电板分娩商亿纬锂能产能运用率为83.59%。这标明现存产能并未获得充分运用，盲目扩产可能加重资源闲置和斥逐低下的问题。比较之下，行业龙头宁德期间和亿纬锂能不仅产能运用率高，其产量增速也远超鹏辉动力。在竞争热烈的锂电赛谈，本事上风和商场份额的悠闲显得尤为垂死，而非一味追求产能范围。

鹏辉动力还需提防均衡本事翻新和实质产能推广的节律。固态电板本事天然长进普遍，但现在尚处于研发阶段，距离交易化分娩仍有一定距离。过早、过重押注本事旅途，可能导致资金链断裂或商场时机错失。因此，公司应在保握本事研发干预的同期，聚拢商场需求逐步鼓吹分娩推广，幸免激进投资带来的潜在风险。

总体来看，鹏辉动力试图通过扩产来缓解事迹压力并霸占行业先机，但多项数据标明，其扩产策略充满挑战。四肢一家市值仅约170亿元的企业，如安在本事翻新与财务踏实之间找到均衡，是鹏辉动力面前必须管理的问题。在新动力赛谈快速发展确当下，企业不仅需要苍劲的计谋眼神，更需要不务空名的施行才气。投资者在看好其发展后劲的同期，也应警惕高风险的推广模式。

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